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原标题:应收账款占比继续添加 看是馅饼却或许是圈套-证券商场红周刊

  上市公司财报数据显现,许多公司的营收添加是经过许多应收账款表现的,并未真实表现在现金流中,鄙人游客户或相关公司呈现运营困难后,许多坏账的计提往往导致相关公司当期成绩呈现变脸。因而,在日常财务管理中,应随时重视上市公司应收账款的账龄状况,关于应收而未收且账龄超越一年以上的应收账款就应进步警觉,而应收账款账期超越两年以上的,则很或许存在无法收回的危险。

  2019年三季报已发表结束,从上市公司应收账款和运营收入改变比照状况看,3700多家上市公司前三季度共构成应收账款5.543万亿,比较2018年同期添加了16.4%;完结运营收入35.73万亿元,同比添加9.53%,应收账款的全体增速显着超越运营收入增速。外表上,应收账款的大幅添加进步了企业营收规划,使得企业运营规划得到同步添加,但实际上这很或许是企业赊销添加带来的暂时昌盛。

  受应收账款继续进步影响下,许多公司的营收在外表上呈现了继续高添加,这关于一般投资者来说,企业营收呈现继续添加就像是一个继续长大的馅饼,是具有成长性的,这样的公司往往会被买入或增持,但实际上其背面却隐含了必定危险。在应收账款增速显着高于营收增速下,上市公司仅仅取得了外表富有,由于应收账款的激增意味着有许多资金被客户或相关企业占用,一旦占用上市公司资金的客户杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您或相关方呈现资金面严重,或还款不及时,则会直接导致企业的应收账款逾期,而坏账的大幅计提极或许会导致当期成绩亏本

  典型的案例如航天通讯,该公司在本年10月31日发布的三季报发表,前三季度共完结运营收入32.34亿元,同比下滑了63.88%;净赢利方面,完结的归归于上市公司股东的净赢利呈现2.52亿元亏本,同比下滑起伏高达303.55%。关于成绩大幅下滑的原因,公司在布告称,因子公司应收账款逾期等引起的财物减值所形成的。布告显现,部属子公司才智海派呈现了应收金钱大额逾期、银行债款违约、资金链开裂等严重危险事项,原材料投入缺少、开工率低、才智海派运营收入等首要财务指标呈现大幅下滑,导致其兼并报表1x63b的运营收入大幅下降;此外,根据该公司的管帐方针,才智海派对相关应收账款计提财物减值预备,致使公司呈现大额度亏本。

  其实,航天通讯身上所发作的问题并不是孤案,现在A股上市公司呈现应收账款逾期的公司杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您并不在少量,许多公司因应收账款危险迸发,不得不计提较大金额的应收账款坏账丢失,从而导致公司成绩呈现大幅下滑乃至亏本,如2018年中的科融环境、*st瑞德、*ST中绒江泉实业华映科技雪莱特、*ST欧普、恒康医疗等公司皆是如此。这些公司均因应收账款逾期而导致危险迸发,终究使得成绩爆雷,股价被显着连累,让许多投资者深深套牢。因而,关于应收账款增速显着高于营收增速的企业,投资者仍是需求进步警觉的。

  危险之一:应收账款占比继续进步

  华映科技2018年年报显现,当期完结运营收入45.18亿元,比较2017年运营收入下降了7.59%,在营收小幅下降一起,令人大跌眼镜的是,该公司2018年归归于上市公司股东的净赢利居然呈现了巨额亏本,金额高达49.66亿元,远远超越了当年运营收入金额,同比下滑起伏达2522.80%,如此巨额的亏本数据让商场一片哗然。

  剖析华映科技巨额亏本原因,与其巨额的应收账款有着极大的联系。根据该公司年报介绍,到2018年12月31日,公司应收账款中应收中华映管股份有限公司(以下简称“中华映管”)账款余额31.31亿元,其他应收款余额705.44万元,扣减敷衍中华映管2.39亿元及公司全资子公司福建华佳彩有限公司(以下简称“华佳彩”)按合同约定将需求付出中华映管的1.08亿元专利费后,其应收账款及其他应收款余额算计27.91亿元。2018年12月13日,中华映管向台湾地区法院请求重整及紧急处分杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您,法院于2019年1月31日准予中华映管紧急处分、驳回中华映管重整请求。中华映管针云铺旺对重整的请求遭到驳回一事,于2019年2月1壮阳药排行榜1日依照台湾地区法规提出抗告。可是到现在,中华映管重整事项并无新的发展,存在周末沐浴较大不确定性。鉴于中华映管的重整方案(方案)尚不清晰,根据中华映管已发表的财务陈述暨管帐师查核陈述,以及中华映管相关布告及媒体报道、公司与中华映管的交流状况,以及公司寻求的法律顾问定见,经公司对中华映管还款才能模仿剖析后,判别应收中华映管金钱取得清偿的或许性小。根据慎重性准则,对应收中华映管金钱27.91亿元全额计提坏账预备。

  这几十亿元的巨额坏账预备计提,就成了华映科技当期成绩亏本的最大影响要素。尽管该公司因忽然计提应收账款坏账预备导致其成绩的巨额亏本,但实际上,在其背面也并非是无迹可寻的,在公司应收账款危险迸发之前的2015年到2017年间,华映科技应收账款金额不光适当巨大,且金额也在继续添加中。如在2016年营收同比高韶青在我国遭受大幅下降18.37%的状况下,应收账款却同比添加了4.30%,这种异常状况阐明该公司当年尽管加大了赊销金额,却并未能拉动收入的添加,相反却因出售方针的改变导致应收账款收回的危险得到必定起伏的进步,这一点从应收账款占运营收入的份额上现已显着表现,占比由2015年的33.55%进步至2017年的44.06%。正是应收金钱占运营收入份额的继续居高不下,危险总算在2018年迸发,大额计提坏账预备使得公司成绩呈现了巨亏,股价也因而一泻千里,投资者惨遭蹂躏。

  时至本年三季报,华映科技成绩仍旧未能得到有用改观,前三季度运营收入仅完结了11.53亿元,同比大幅下滑68.30%,归归于上市公司股东的净赢利亏本高达14.93亿元。

  神雾环保与华映科技犹如一对难兄难弟,该公司2018年完结运营收入5125万元,同比大幅下滑98.18%,归归于上市公司股东的净赢利亏本14.94亿元,亏本金额远远超越当年的运营收入。同期,该公司当年单项金额严重并单项计提坏账预备的金额高达6.21亿元,还有1.84亿元按信誉危险特征组算计提的坏账预备,算计达8.06亿元;此外神雾环保还对其他应收账款计提了近8900万元的坏账预备。正是存在着许多的坏账预备计提,使得神雾环保当期成绩呈现了大幅亏本。

  剖析神雾环保应收账款问题,可以发现其在2018年应收账款大幅计提坏账之前的2017年,在运营收入呈现较大起伏下滑的一起,应收账款金额却简直上升了一番,应收账款占运营收入的份额由2016年年底的33.82%飙升至2017年底的72.55%。2018年,尽管该公司现已计提了许多坏账预备,可是其应收账款占运营收入的份额仍达到了2709.80%的新高度,这样的应收账款占比,显着是令人大跌眼镜的。

  本年三季报数据显现,神雾环保当期仅完结运营收入3800多万元,而应收账款金额仍高达12.49亿元,如此地显着的数据比照,阐明该公司应收账款危险仍然巨大。

  除了上述两家典型公司外,《红周刊》记者还发现,唐德影视*ST神城雪莱特等许多公司的应收账款占运营收入的份额也有不断添加的趋势,而在这些应收账款不断进步的公司背面,隐含的应收账款危险是需求投资者高度警觉的,很难扫除这其间不会呈现相似上述两家公司状况。

  危险警示之二:“造血”才能继续恶化

  天海防务于10月30日发布了三季报,根据三季报数据,本年前三季度,天海防务共完结运营收入4.89亿元,运营收入比较2018年同期下滑了40.56%,而归归于母公司股东的净赢利亏本了7455万元。尽管收入在大幅下滑、赢利在亏本,可是该公司的应收账款金额却居高不下,达7.64亿元,占当期运营收入的156.24%,凸显出公司应收账款危险之大,要知道,其2018年因应收账款坏账的大幅计提现已对其成绩形成不小的负面影响了。

  天海防务2018年年报数据显现,

  2018年完结运营收入10.29亿元,同比下滑30.68%;归归于上市公司股东的净赢利亏本18.78亿元,同比下滑1244.40%。与上文神雾环保与华映科技相同,其亏本金额远远超越当年的运营收入,而成绩之所以大幅下滑,相同与其应收账款坏账计提有着很大联系杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您。

  财报数据显现,天海防务2018年应收账款金额早年一年度的3.65亿元添加到了7.99亿元,对这一数据的巨大改变,天海防务表明,“应收账款期末余额较上年同期添加118.70%,首要系8008、8009船完结交给承认应收账款所形成的”。可实际上,天海防务当年如此巨大的应收账款金额也是计提坏账丢失后超级植物兼顾的金额。根据天海防务年报数据,其2013~2015年签订了部分严重合同在本陈述期内连续呈现了严重改变,其DJHC8008和DJHC8009收款条款发作改变,因而其不得三泥鱼不对应收账款计提了1.72亿元的坏账预备;而其28000LNG船,则因船东大连因泰融资问题未能交船,其作为总承包方与船厂之间存在违约危险,早在2018年三季报就该项意图应收账款和存货计杀死巴勃罗提财物减值预备别离为2800万元和1.40亿元,算计提财物减值预备1.68亿元。再加上其收买的公司成绩未能完结猜测数,进行了巨额商誉减值,众要素合力杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您使得公司成绩呈现巨亏。

  假如说,天海防务2018年经过巨额计提商誉减值,现已将亏本要素剔除了一大部分,那么其未来的危险很或许还会表现在应收账款之上。正如前文所述,其本年三季报应收账款金额仍然高达7.64亿元,如此巨额的应收账款,占用了上市公司许多的资金,严重影响着公司流动性,要知道自2014年以来,该公司运营活动发生的现金流量净额就继续为净流出状况,也就是说,该公司现已5年多没有运营现金流入,失掉“造血”才能现已很久了。收入大幅下降、赢利张狂亏本,又继续缺少“造血”才能,在这种状况之下,居高不下的应收账款很或许会成为压死骆驼的最终一根稻草。

  除了天海防务之外,越博动力也存在着相似的情g7150况。

  越博动力是于2018年5月才正式上市,根据公司揭露发表的数据,2018洗米华不给尹国驹体面年和2019年前三季度,运营收入别离为4.93亿元和2.45亿元,可是其同期的应收账款金额却别离高达11.39亿元和10.41亿元,应收账款金额远远超越了运营收入。财报数据还显现,自2014年以来,上市公司运营活动发生的现金流量净额一向为负值,运营活动并没有为企业发明呈现金流入。巨额的应收账款长时间占用着公司运营资金,导致公司资金运用本钱显着加大,在这种状况之下,企业发明不呈现金,依托款筹资度日,一旦应收账款呈现坏账,企业呈现大幅亏本,筹资才能下降,很或许会导致公司的资金链呈现开裂。

  因而,关于应收账款高企,“造血爱宅”才能又很弱的公司,相同是需求投资者慎重对待的。就《红周刊》记者所收拾的数据来看,*ST刚泰唐德影视等A股公司的“造血”才能都是非常令人忧虑的,而与之对应的是,这些公司的应收账款金额相同都是不低的。

  危险警示之三:坏账计提份额过低

  应收账款金额高,增速快,在正常状况下为了操控应收账款危险,上市公司应该进步应收账款坏账计提份额,以对冲未来或许发生的危险,可是,假如选用较为慎重的计提方法,选用较高计提份额计提杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您坏账预备,则会影响到许多企业的当期赢利,因而,一些盈余才能较弱的公司为了让当期赢利更美观,往往会选用较为急进的方法,以较低的计提份额计提应收账款坏账预备,这种做法的结果是将危险拖延了,未来不扫除有会集计提的或许。

  以唐德影视为例,本年三季报的运营收入稀有的呈现了5.79亿元的负值,这也算是上市公司财务历史上的一大“奇葩”现象了,意味着其在前三个季stockingtube度不光没有发明收入,相反还将此前结算的收入“吐”了出来。呈现如此古怪现象的原因,公司解说称“本期唐德影视就电视剧《巴清传》版权转让事宜与浙江天猫技能有限公司签署补充协议,电视剧《巴清传》出售状况发作改变尹暮夏,对前期承认的收入和本钱予以冲回。”尽管唐德影视三季报的运营收入变成了负值,可是其他收入使得其完结的归归于上市公司股东的净赢利却有3400多万元。

  2016年、2017年和2018年,唐德影视的运营收入别离达到了7.88亿元、11.80亿元和3.72亿元,而与此一起,唐德影视的应收账款金额也别离达到了4.24亿元、12.55亿元和5.88亿元,应收账款占运营收入的份额别离高达53.80%、106.31%和158.19%。由此不难看出,唐德影视的应收账款金额不光巨大,并且其应收账款占收入的份额还在快速添加,这意味着其应收账款坏账危险巨大。实际上,唐德影视在2018年就现已迸发过应收账款逾期的危险。

  根据唐德影视年报数据,其2018年因电视剧《巴清传》未能顺畅播出,对相关的应收账款5.99亿元独自进行减值测验,计提坏账预备4.96亿元。再加上其他应收账款组算计提的1亿多元的坏账预备,当期算计提的坏账预备高达6.44亿元,这一次性巨额计提,致使公司当年归属上市公司股东的净赢利亏本了9.27亿元。在该公司2018年年报一经发布后,股票价格呈现大幅跳水,从当月股价最高时的每股9.斗宝斋37元一路下跌到每股6.20元的最低价。

  财报还显现,唐德影视的应收账款金额一向以来都很高,正常状况下,唐德影视理应采纳慎重的应收账款计提方针,操控应收账款危险,可是从其应收账款账龄组算计提份额状况来看,显着与其高企的应收账款金额显着“不搭”的。

  关于账龄在1年黔台酒50年以内的应收账款,唐德影视选用计提份额仅为1%,而1~2年的应收账款坏账计提份额也仅为5%,而《红周刊》记者根据数据计算,发现同行业上市公司金逸成都爱丽美妇产医院影视上海电影我国电影美盛文明等公司对1年以内的应收账款坏账预备计提份额均为5%,光线传媒尽管略低,也有3%,而关于1~2年的应收账款,上述几家公司选用的计提份额均为10%。从数据比照来看,唐德影视计提方针显着是过兰蔻奇观于急进的,而回头审视其2017年曾经每年不错的赢利数据,让人置疑其一向存在使用应收账款计提份额的技巧点缀成绩的或许。

  更为重要的是,唐德影视2018年尽管一次性计提了巨额的应收账款坏账预备,可是2019年三季度仍然有4.57亿元的应收账款,假如影视业运营环境不呈现质的改变,不扫除其在2019年年底仍会呈现应收账款计提坏账危险的或许,而到时,在运营收入为负值的状况下,即便选用较低的坏账计提份额,其能否还可以盈余就很让人置疑了。

  *ST厦工也是深受应收账款连累的公司。单就2018年来看,*ST厦工完结运营收入28.38亿元,同比下滑起伏达36.21%,归属母公司股东的净赢利亏本7.31亿元。有意思的是,该公司当年期末的应收账款余额算计高达45.68亿元,仅坏账预备就计提掉了28.1揽胜极光8亿元,应收帐额净额仅剩余17.5亿元。也就是说,其应收账款的大部分都变成了坏账预备。

  即便如此,*ST厦工关于账龄在1年内的应收账款,仍然只依照1%的份额计提坏账预备,关于账龄在1~2年的,也仅以5%的份额计提坏账预备。而比照同行业上市公司的山推股份宁波东力,他们关于账龄一年以内的应收账款则依照5%的份额进行计提,即便相对计提份额较低的柳工,对自己1年内的应收账款也是依照2%的份额去计提的,而关于账龄在1~2年的应收账款,大都公司是依照10%的份额进行计提的,山推股份更是依照15%的份额进行计提,而*ST厦工5%的应收账款计提份额是显着偏低的。

  关于一家应收账款金额巨大,危险现已很高的公司,这样低的计提份额显着是过于急进的,并不利于其应收账款危险的防备。

  实际上,应收账款添加速度过快,假如远超运营收杭州公交,何超盈,80电影天堂网-汹涌的爱,爱要怎样说出口,咱们来帮您入的添加速度,企业的应收账款周转状况就会越来越差。与此一起,企业流动资金以应收账款的方式,逐渐被客户许多、长时间占用,使得企业流动性变差,那么企业就不得不依托融资来维系运营,这就会使得企业财物负债率越来越高,资金链绷紧,危险很简单迸发。因而调查应收账款周转率和财物负债率的改变状况,也能预警上市公司的应收账款危险凹凸。据此,《红周刊》记者根据wind数据计算后发武英热油泵现,千山药机*ST中绒坚瑞沃能天翔环境等公司在这方面的危险都是不容忽视的。

(责任编辑:DF120)

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